近期，美玉米、美黃豆以美小麥等芝加哥農(nóng)產(chǎn)品普遍遭到機(jī)構(gòu)看空，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)凈空頭倉(cāng)位升至2006年1月以來(lái)的最高水準(zhǔn)，CBOT大豆凈空頭倉(cāng)位創(chuàng)2010年7月以來(lái)最高。對(duì)此，專(zhuān)家表示，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)衰退將引發(fā)需求下降，農(nóng)產(chǎn)品整體處于偏空狀態(tài)，若宏觀環(huán)境未有好轉(zhuǎn)，后市農(nóng)產(chǎn)品難有大起色。
投機(jī)資金看空芝加哥農(nóng)產(chǎn)品
因全球經(jīng)濟(jì)疲弱或?qū)⑾鳒p玉米、大豆及小麥需求，近期，基金經(jīng)理人大幅增持美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨空頭席位。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布的每周報(bào)告稱(chēng)，11月22日當(dāng)周，包括對(duì)沖基金在內(nèi)的非商業(yè)交易商，增持CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)凈空頭倉(cāng)位至2006年1月以來(lái)的最高水準(zhǔn)。大型投機(jī)客所持的CBOT大豆凈空頭倉(cāng)位創(chuàng)2010年7月以來(lái)最高。非商業(yè)交易商仍持有CBOT玉米凈多頭倉(cāng)位，但已降至去年7月以來(lái)的最低值。
數(shù)據(jù)顯示，大型投機(jī)客增持9420手CBOT小麥空頭倉(cāng)位，并減持2444手多頭倉(cāng)位，使得11月22日當(dāng)周的凈空頭倉(cāng)位達(dá)86620手。
不光小麥，投機(jī)客也削減了13093手CBOT大豆多頭倉(cāng)位，并增加4449手空頭倉(cāng)位，使得凈空頭倉(cāng)位達(dá)23522手。
此外，非商業(yè)交易商減持27706手CBOT玉米多頭倉(cāng)位，增持19704手空頭倉(cāng)位，使其所持的玉米凈多頭降至83078手。
為何國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品普遍遭基金看空？東興期貨分析師張郡凌向記者表示，最近由于意大利國(guó)債收益率持續(xù)飆升，使得資金流出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。前期農(nóng)產(chǎn)品在比較好的基本面支撐下，跌幅小于工業(yè)品，但近期隨著債務(wù)危機(jī)向核心國(guó)家蔓延，市場(chǎng)恐慌情緒加劇，價(jià)格受到打壓。因此，投機(jī)資金的看空也在情理之中。
“不少農(nóng)產(chǎn)品是因?yàn)樾枨鬁p弱而處于偏空狀態(tài)，后市或有技術(shù)性反彈，但如果宏觀形勢(shì)沒(méi)有改觀，反彈空間也很有限。”倍特期貨分析師李曉麗認(rèn)為。
記者統(tǒng)計(jì)，截至29日發(fā)稿，美黃豆當(dāng)月累計(jì)跌幅為7.86%，美小麥跌幅為7.84%，美玉米累計(jì)下跌7.81%。
全球農(nóng)產(chǎn)品或?qū)⒄鹗幭滦?/strong>
從基本面來(lái)看，去年農(nóng)產(chǎn)品在基本面緊缺和市場(chǎng)流動(dòng)性充足的背景下，走出了一波單邊上漲行情，不少品種創(chuàng)出了近年來(lái)的新高。然而價(jià)格的大幅上漲，刺激了農(nóng)民的種植熱情，今年很多品種的種植面積和產(chǎn)量均較上一年度有所增加，而消費(fèi)需求在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下有所減弱，整體基本面出現(xiàn)變化。
東亞期貨分析師徐舟表示，“根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)特點(diǎn)，由于供給矛盾引起的價(jià)格上漲，在供需恢復(fù)后，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大幅回落。因此，農(nóng)產(chǎn)品的牛市已經(jīng)進(jìn)入拐點(diǎn)，未來(lái)將進(jìn)入震蕩下跌行情，下跌空間的大小則會(huì)因?yàn)榛久娴牟煌兴只?rdquo;
從宏觀政策面來(lái)看，由于目前歐洲整體情況不佳，各國(guó)PMI普遍呈下滑態(tài)勢(shì)，令農(nóng)產(chǎn)品需求放緩。在這種背景下，如果后期美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策不馬上推出，市場(chǎng)預(yù)期海外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格還有下跌空間。但如果各國(guó)央行為刺激經(jīng)濟(jì)再次啟動(dòng)印鈔機(jī)，那后期可能出現(xiàn)新一輪的資產(chǎn)泡沫。
而國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品，包括棉花、大豆、油菜籽，普遍都有國(guó)家托市政策的支撐。張郡凌表示，對(duì)這些品種來(lái)講，市場(chǎng)下跌會(huì)有明顯的底部支撐，跌至國(guó)儲(chǔ)價(jià)格附近，下跌空間就很小。即使外盤(pán)下跌，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌的意愿也不會(huì)很強(qiáng)。
“除了收儲(chǔ)價(jià)格托底，市場(chǎng)預(yù)期明年國(guó)內(nèi)政策可能適當(dāng)微調(diào)，整體市場(chǎng)的疲軟可能在明年2季度以后有所改觀，因此國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)急跌后，應(yīng)是較好的長(zhǎng)線建多頭倉(cāng)位的機(jī)會(huì)。”張郡凌稱(chēng)。
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