作為基礎(chǔ)原材料的化工產(chǎn)品，需求主要決定于出口制造業(yè)和房地產(chǎn)。2009年國(guó)際需求疲軟進(jìn)一步放緩將繼續(xù)影響中國(guó)的出口，未來(lái)兩年需求增長(zhǎng)可能基本停滯。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，新開(kāi)工面積大幅下行，也將影響大量基礎(chǔ)化工原料的需求。同時(shí)國(guó)家系列財(cái)政刺激政策對(duì)化工品的需求拉動(dòng)有限，從1998年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，行業(yè)可能維持低迷2-3年。化工行業(yè)的盈利底部將在明年一季度出現(xiàn)，二季度開(kāi)始由于社會(huì)庫(kù)存消耗，將有小幅改善，但大幅回升的可能性很小。
      化工產(chǎn)品中惟獨(dú)化肥需求增長(zhǎng)比較確定，國(guó)家系列支農(nóng)政策將刺激糧食播種面積增加2%以上，化肥價(jià)格的整體下行也有利于農(nóng)民購(gòu)買力提升，2009年化肥總體需求增長(zhǎng)有望達(dá)到5%左右，國(guó)內(nèi)氮肥價(jià)格在2009年初將明顯回升，因成本優(yōu)勢(shì)氮肥企業(yè)盈利狀況相對(duì)較好。推薦華魯恒升(600426,股吧)(600426)，該公司具有成熟水煤漿煤氣化(000968,股吧)技術(shù)和多聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，負(fù)荷提升和煤價(jià)下跌將進(jìn)一步降低成本，業(yè)績(jī)具有相對(duì)穩(wěn)定性。審慎推薦建峰化工(000950,股吧)(000950)、四川美豐(000731,股吧)(000731)。
      審慎推薦興發(fā)集團(tuán)(600141)，磷化工行業(yè)見(jiàn)底，2009年初能夠見(jiàn)底略回升，同時(shí)磷礦石價(jià)格長(zhǎng)期具有上漲空間，業(yè)績(jī)具有相對(duì)穩(wěn)定性。審慎推薦煙臺(tái)萬(wàn)華(600309,股吧)(600309)，MDI成本具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)際生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)將降低開(kāi)工率來(lái)穩(wěn)定價(jià)格，盡管總體盈利趨勢(shì)往下，業(yè)績(jī)?nèi)跃哂邢鄬?duì)穩(wěn)定性。審慎推薦新安股份(600596,股吧)(600596)，草甘膦和有機(jī)硅在規(guī)模和成本方面具有優(yōu)勢(shì)，有機(jī)硅和草甘膦行業(yè)均見(jiàn)底，2010年業(yè)績(jī)重新成長(zhǎng)。
      此外，板塊的整體反彈可能帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)?；せA(chǔ)原材料公司2009年業(yè)績(jī)將大幅度下降，由于化工行業(yè)PPI和企業(yè)盈利正相關(guān)，2009年下半年油價(jià)可能的大幅度反彈，將帶來(lái)化工板塊的整體反彈機(jī)會(huì)。主要的公司有沈陽(yáng)化工(000698,股吧)(000698)、藍(lán)星新材(600299,股吧)(600299)和山西三維(000755,股吧)(000755)等。另外，在企業(yè)盈利普遍進(jìn)入低谷，行業(yè)收購(gòu)兼并情況將更多出現(xiàn)，對(duì)于現(xiàn)金流充足的央企和地方優(yōu)勢(shì)企業(yè)，將有行業(yè)整合機(jī)會(huì)