春節(jié)之后，通過公開市場(chǎng)上連續(xù)數(shù)周的正回購(gòu)，央行回收了巨量流動(dòng)性。市場(chǎng)開始擔(dān)心：貨幣政策取向發(fā)生了變化？

　　對(duì)于這種疑慮，昨日，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在接受新華社采訪時(shí)斷然否認(rèn)。央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人稱，從歷史情況看，央行在春節(jié)后開展正回購(gòu)操作也是種慣例，有助于促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性供求的適度均衡，保持貨幣市場(chǎng)利率在合理水平平穩(wěn)運(yùn)行，這并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。

　　該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)貨幣市場(chǎng)利率保持波動(dòng)下行行情，銀行體系流動(dòng)性總體較為適度。

　　昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。隔夜品種上漲3個(gè)BP至1.7500%；1周品種下跌20.6個(gè)BP至3.0720%；2周品種上漲1.1個(gè)BP至3.8220%。

　　“2013年下半年以來，每月末全部金融機(jī)構(gòu)超額備付率大體保持在2%左右，超額準(zhǔn)備金余額也在2萬(wàn)億元左右。”上述央行人士稱，2014年以來，我國(guó)貿(mào)易順差保持高位，外匯流入大幅增加，銀行體系還面臨著流動(dòng)性過剩的壓力，近期隔夜和7天質(zhì)押式回購(gòu)利率持續(xù)處在2%和4%以下的低位。

　　早在2013年12月，銀行間流動(dòng)性曾出現(xiàn)一輪快速上漲勢(shì)頭，12月，質(zhì)押式債券回購(gòu)和同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率分別達(dá)到4.28%和4.16%。當(dāng)時(shí)，央行曾投放大量流動(dòng)性穩(wěn)住貨幣市場(chǎng)利率。

　　針對(duì)流動(dòng)性過剩問題，央行開展了短期正回購(gòu)操作回籠流動(dòng)性。上周，央行在公開市場(chǎng)兩次正回購(gòu)操作，單周凈回籠資金1080億元；本周二，又繼續(xù)開展了1000億元正回購(gòu)操作。

　　民生銀行金融市場(chǎng)部研究員馬躍表示，本周二央行在公開市場(chǎng)上再度進(jìn)行了14天正回購(gòu)操作，1000億元規(guī)模相比上周小幅放量，市場(chǎng)擔(dān)憂的央票發(fā)行也并未重啟，總體來說央行的公開市場(chǎng)回籠力度低于市場(chǎng)預(yù)期，銀行間資金面延續(xù)寬松趨勢(shì)。

　　上述央行負(fù)責(zé)人認(rèn)為，相對(duì)期限較長(zhǎng)的央票而言，正回購(gòu)操作期限短、操作靈活，對(duì)總量影響有限。

　　盡管市場(chǎng)擔(dān)心的央票并未重啟，但股票市場(chǎng)卻反應(yīng)強(qiáng)烈。2月25日，上證指數(shù)大幅下挫逾2%，創(chuàng)下了5個(gè)多月以來的最大跌幅，深證成指也創(chuàng)下了8個(gè)月以來的低位。銀行“停貸”傳聞、央行大幅回籠資金等被認(rèn)為是影響股市的主要原因。

　　但央行上述負(fù)責(zé)人昨日則解釋稱，近三周以來，銀行體系流動(dòng)性持續(xù)寬松，表明流動(dòng)性松緊并不能決定股市走勢(shì)，股指漲跌更多受自身運(yùn)行規(guī)律所決定。

　　馬躍還認(rèn)為，從中期來看，隨著人民幣持續(xù)貶值，跨境套利會(huì)趨于謹(jǐn)慎，加上近期國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率的下行以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂加劇，外部資金流入可能會(huì)受到影響，而這樣的情況在 2012 年和 2013 年上半年都發(fā)生過。后續(xù)外匯占款增量減少并疊加年中季節(jié)性因素，銀行間資金面則可能會(huì)逐步出現(xiàn)收緊。