今日起，我國降準0.5個百分點，將向市場提供長期流動性約1萬億元。

　　自5月7日一攬子金融政策宣布推出以來，市場已經(jīng)見證：降準降息實施；債券市場“科技板”橫空出世，科技創(chuàng)新債券發(fā)行；5000億元服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款創(chuàng)設(shè)……

　　增量金融政策火線落地，為進一步穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期、支持經(jīng)濟回升向好、應(yīng)對內(nèi)外部不確定性，營造了良好的金融環(huán)境。

　　為信貸投放提供更多“彈藥”

　　面對外部沖擊影響加大的形勢，4月25日召開的中共中央政治局會議提出，“要加緊實施更加積極有為的宏觀政策”“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。與中央政治局會議精神一脈相承，近期推出的一攬子金融政策實施力度大、工具組合多、落地執(zhí)行快。

　　降準方面，既針對大中型銀行，也階段性調(diào)降汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金率；在降息方面，下調(diào)了政策利率、個人住房公積金貸款利率，并首次全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率；結(jié)構(gòu)型政策方面，包括新工具創(chuàng)設(shè)，以及存量額度增加、價格優(yōu)惠等。

　　這些增量政策措施，將實實在在地發(fā)揮激勵作用，引導金融機構(gòu)滿足實體經(jīng)濟有效融資需求。業(yè)內(nèi)專家表示，通過降準等手段保持流動性充裕，可以為金融機構(gòu)提供足夠資源，推動其更大力度服務(wù)好實體經(jīng)濟；利率水平下行、結(jié)構(gòu)性工具創(chuàng)新，則有助于激發(fā)有效內(nèi)需，挖掘重點領(lǐng)域信貸需求。

　　“降準0.5個百分點，將有效滿足市場對長期流動性的需求。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，此次降準可以加大長期流動性供給，為銀行加大信貸投放提供更多“彈藥”。同時，降準可以降低銀行資金成本，有助于推動社會融資成本繼續(xù)下降；降準也將弱化銀行高息攬存動力，壓縮非銀機構(gòu)資金空轉(zhuǎn)套利空間。

　　降準還可以更好地配合財政發(fā)力。中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，5月超長期特別國債、中央金融機構(gòu)注資特別國債均有落地。降準可以釋放長端流動性，對沖政府債供給壓力，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。

　　作為本輪降準的重要部分，也是備受市場關(guān)注的亮點，汽車金融公司和金融租賃公司存款準備金率下調(diào)5個百分點至0%。董希淼表示，這將為兩類機構(gòu)釋放出數(shù)量可觀的長期低成本穩(wěn)定資金，引導這兩類機構(gòu)面向汽車消費、設(shè)備更新投資領(lǐng)域加大金融支持，更好地提振消費、擴大內(nèi)需。

　　存貸款利率有望下行

　　本輪降息已經(jīng)實施。5月7日起，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率下調(diào)0.25個百分點；5月8日起，政策利率公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%下調(diào)為1.40%，個人住房公積金貸款利率下調(diào)0.25個百分點。

　　存貸款利率也有望進一步下行。中國人民銀行行長潘功勝此前表示，經(jīng)過市場化的利率傳導，預(yù)計將帶動貸款市場報價利率（LPR）隨之下行0.1個百分點，同時將通過利率自律機制引導商業(yè)銀行相應(yīng)下調(diào)存款利率。

　　聚焦為居民利息支出“減負”，個人住房公積金貸款利率下調(diào)預(yù)計每年將節(jié)省居民公積金貸款利息支出超過200億元。政策宣布后，各地快速跟進調(diào)整。

　　中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜表示，個人住房公積金貸款利率下調(diào)，有望進一步減輕居民購房壓力，對于促進購房需求釋放產(chǎn)生實質(zhì)性利好。隨著更多資金支持和配套政策逐步落地落實，住房需求有望進一步釋放，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。

　　結(jié)構(gòu)性政策有序落地。5月7日，央行宣布增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元，加大對涉農(nóng)、小微和民營企業(yè)金融支持力度；增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度3000億元，支持加力擴圍實施“兩新”政策。5月9日，央行宣布設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，額度5000億元。

　　本輪結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的調(diào)整優(yōu)化，契合了當前的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需求。業(yè)內(nèi)專家表示，科技與消費兩條支持主線在央行政策創(chuàng)新改革中的地位更為清晰。

　　促進市場發(fā)展 穩(wěn)定社會預(yù)期

　　本次推出的一攬子金融政策，尤其注重穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，近年來，金融管理部門從宏觀審慎角度出發(fā)，觀察評估金融市場的狀況，既校正阻斷風險累積，也積極支持市場平穩(wěn)運行。兩項支持資本市場的貨幣政策工具、科技創(chuàng)新債券風險分擔工具等，均體現(xiàn)出促進市場發(fā)展、穩(wěn)定社會預(yù)期的作用。

　　近期，兩項支持資本市場的貨幣政策工具額度合并使用，工具的便利性、靈活性進一步提升，可以更好滿足不同類型市場參與主體需求；債券市場“科技板”橫空出世，多家企業(yè)已經(jīng)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，后續(xù)還會有更多參與者“入局”。

　　“外部環(huán)境出現(xiàn)積極變化，市場信心不斷增強。”業(yè)內(nèi)專家表示，我國支持性的貨幣政策立場是一貫堅定的，對實體經(jīng)濟的支持是持續(xù)有力的。外部環(huán)境如果出現(xiàn)有利轉(zhuǎn)變，適度寬松貨幣政策將會更快見效，對經(jīng)濟的支持作用也會更為明顯。

　　展望未來，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，應(yīng)著眼于有效提振內(nèi)需，緩解外部波動對宏觀經(jīng)濟的沖擊。貨幣政策“適度寬松”還有空間，能夠為有效對沖外部波動、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行提供關(guān)鍵支撐。