1、周小川：通脹等風險將顯著上升

　　中國人民銀行行長周小川日前在上海舉行的“宏觀審慎政策：亞洲視角高級研討會”上指出，當前國內信貸持續(xù)擴張動力仍然較強，跨境資本流動蘊含潛在風險，流動性過多、通貨膨脹、資產(chǎn)價格泡沫、周期性不良貸款增加等宏觀風險將會顯著上升，金融業(yè)資產(chǎn)質量和抗風險能力面臨嚴峻考驗。

　　周小川表示，建立逆周期信貸調控機制是中國加強宏觀審慎政策的工作重點，這要求央行從防范系統(tǒng)性風險的角度出發(fā)建立逆周期調控機制，增強宏觀調控彈性；同時，加強系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管，彌補監(jiān)管真空和不足，防范和控制好潛在的系統(tǒng)性風險。

　　2、海關稅收今年首破萬億大關　同比增長46.1%

　　海關總署21日發(fā)布信息，截至10月14日，全國海關今年以來累計征收關稅和進口環(huán)節(jié)稅10005.9億元，同比增收3155.6億元，增長46.1%。其中，征收關稅1629.8億元，進口環(huán)節(jié)稅8376.1億元，分別比去年同期增長48.9%和45.5%。海關稅收首次突破萬億大關，平均每個工作日為國家征收稅款51.57億元，再創(chuàng)歷史新高。

　　據(jù)介紹，今年海關稅收大幅增長，主要是兩方面因素綜合作用的結果。我國堅持擴大內需戰(zhàn)略，加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉變，有效實施應對國際金融危機的一攬子政策措施，我國經(jīng)濟發(fā)展的內生動力不斷增強，國民經(jīng)濟發(fā)展總體態(tài)勢良好，進口呈現(xiàn)大幅增長。

　　3、全球寬松貨幣背景注定加息呈間歇性

　　19日中國人民銀行決定自2010年10月20日起上調存貸款基準利率。加息普遍超出市場預期，筆者看來，根據(jù)歷史經(jīng)驗，央行加息前央行票據(jù)利率可能上行，但本次加息前央票利率保持穩(wěn)定，央行公開市場凈投放，表明本次加息超出市場預期。從事后分析來看，本次加息在十七屆五中全會結束、三季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布之前推出，更為深遠的意義在于十二五期間經(jīng)濟結構調整和轉型的序幕正式拉開。

　　目前市場分歧最大之處在于中國是否會出現(xiàn)持續(xù)性的升息，這種預期的分歧可能會對外匯市場、商品市場和債券市場的中長期走勢產(chǎn)生較大的影響。筆者分析，從年內的短期來看，再次加息的概率較?。粡闹衅谮厔輥砜?，在全球寬松貨幣政策很難結束和中國經(jīng)濟進入新一輪增長周期的背景下，間歇性加息的可能性明顯上升。

　　4、資源價格通脹　成品油漲價預期強烈

　　10月21日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比增3.6%，再創(chuàng)年內新高，通脹壓力已經(jīng)不可回避。盡管9月份的漲價因素主要來源于食品價格和居住價格上漲，但是，以煤電油氣等為代表的資源產(chǎn)品價格也正進入集中上漲期，在內外因素的重疊壓力下，長期通脹壓力不可小覷。

　　業(yè)內專家告訴記者，資源產(chǎn)品的通脹效應體現(xiàn)在兩個方面：“一是資源產(chǎn)品價格改革帶來成本型通脹，二是大宗商品進口的輸入型通脹。”

　　相對電價、氣價，成品油價格的漲價預期似乎更加強烈。自8月份開始，國際原油價格維持在80美元/桶高位。肇因于此輪國際油價大幅上升，10月份以來中石油、中石化在全國范圍內全面提高成品油批發(fā)價格，并在大部分地區(qū)對柴油實行限量或停供銷售，加重了價格上調的氛圍。